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La BCE ha abbassato il tasso d'interesse di riferimento. Il capo economista di Swiss Life ci spiega cosa potrebbe cambiare in futuro.
BERNA - Cosa vuol dire per il cittadino medio che la Banca centrale europea ha tagliato i tassi di interesse di riferimento, segnando così la seconda riduzione dell'anno dopo quella di giugno. Che ripercussioni avrà tale decisione sulla nostra economia? Domande che abbiamo posto a Marc Brütsch, Chief Economist di Swiss Life Asset Managers.
Marc Brütsch, il tasso d'interesse di riferimento della BCE è stato abbassato. Un segnale positivo per il mercato azionario?
«Sì, i tagli ai tassi di interesse di riferimento hanno solitamente un impatto positivo sul mercato azionario nel lungo periodo. Nel breve periodo, tuttavia, l'effetto sarà probabilmente limitato».
Perché?
«Perché quasi tutti davano per scontato che la BCE avrebbe tagliato il tasso di interesse di riferimento. Il taglio dei tassi era atteso e già prezzato dai mercati».
Ma i mercati azionari europei dovrebbero beneficiarne nel lungo periodo?
«Se la BCE normalizzerà la sua politica monetaria nei prossimi mesi e seguiranno ulteriori tagli dei tassi di interesse, allora sì. Le precedenti restrizioni della BCE hanno rallentato l'economia europea, ma ora ha un ampio margine di manovra per quanto riguarda il tasso di interesse di riferimento».
La riduzione del tasso di interesse dovrebbe ora stimolare l'economia, giusto?
«Sì, soprattutto se ci saranno diversi tagli dei tassi di interesse di seguito. A quel punto le banche probabilmente allenteranno la loro politica di prestito. Ciò ridurrebbe i costi di finanziamento per le imprese e aumenterebbe nuovamente l'attività di investimento, che di solito va a vantaggio dell'economia».
La BNS ha già abbassato due volte il tasso d'interesse di riferimento, questo ha avuto un effetto positivo?
«Sì, ne è un esempio il mercato immobiliare. La riduzione del tasso di interesse di riferimento è una delle ragioni per cui il numero di domande di costruzione è aumentato di recente».
La BNS taglierà nuovamente il tasso di interesse di riferimento il 26 settembre?
«Non è facile fare previsioni, ma noi di Swiss Life Asset Managers riteniamo che la BNS non seguirà l'esempio della BCE. L'economia svizzera sta andando bene e l'inflazione è sotto controllo. La BNS può astenersi dal fare ulteriori tagli dei tassi d'interesse».
Non c'è il rischio che il franco diventi troppo forte?
«Sì, ma non dobbiamo dimenticare che la BNS può controllare il tasso di cambio del franco non solo abbassando i tassi di interesse di riferimento. Ha anche la possibilità di intervenire sul mercato dei cambi, ad esempio acquistando euro o dollari USA con franchi svizzeri. In questo modo, potrebbe alleviare la pressione al rialzo».
L'industria svizzera delle esportazioni non sarebbe contenta se il franco si apprezzasse troppo.
«È comprensibile. Tuttavia, per la nostra industria di esportazione è più importante che la domanda globale si riprenda. Ne trarrebbe grande beneficio. Inoltre, molte aziende esportatrici svizzere sono altamente specializzate e continuano a fare bene nonostante il franco forte».
